5月迎(yíng)来开门红，A股成交(jiāo)额连(lián)续20日(rì)保持在1万(wàn)亿以上，市(shì)场对于人工智能、消费(fèi)、新能(néng)源(yuán)等板块看法分歧较(jiào)大，截(jié)至5月(yuè)4日(rì)，已有多(duō)家(jiā)券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看，机(jī)械设备行(xíng)业板块暂时(shí)是5月机构人(rén)气最(zuì)高(gāo)的板块，占比接近(jìn)1成，银行板(bǎn)块罕见(jiàn)出(chū)现多(duō)只金股(gǔ)，两(liǎng)者一定程度与中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产(chǎn)业出(chū)现分化(huà)，传媒(méi)板块关(guān)注度提(tí)升最为明显，计(jì)算机板块关注度则快速(sù)下降，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传媒(méi)板块率(lǜ)先突破，可能(néng)会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回(huí)暖，可(kě)能与淄(zī)博烧烤和五一旅(lǚ)游市场(chǎng)的火(huǒ)爆有关(guān)。

　　从(cóng)各家券(quàn)商(shāng)推荐的金股标的集中度来看(kàn)，150多只金股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金股同(tóng)时被2家(jiā)及以上的机构共同推荐。其中三(sān)只传媒(méi)股同时获得3家以(yǐ)上机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受关注(zhù)的逻辑也主要(yào)是(shì)两点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有(yǒu)望放(fàng)量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现(xiàn)，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大多(duō)数收(shōu)益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金(jīn)股策略(lüè)盈利，收益中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成绩(jì)均不(bù)如近几期，主要(yào)与大(dà)盘行(xíng)情(qíng)的(de)撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现在(zài)热门(mén)金(jīn)股上则表现(xiàn)为“全军覆没(méi)”，8只同时(shí)获得4家机(jī)构的金(jīn)股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅为正，腾(téng)讯控股、泸(lú)州老窖(jiào)则出(chū)现了(le)10%以上(shàng)的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测(cè)电(diàn)子涨幅(fú)超过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各(gè)大券商对五月(yuè)份的投资方向做(zuò)了预判，综(zōng)合多家观点，券(quàn)商们对(duì)五月的大盘的看法比较(jiào)保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多的行业是(shì)电气设(shè)备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构有(yǒu)分歧，区(qū)域规划、券商、沪(hù)港(gǎng)通(tōng)、个股期权则(zé)因有事(shì)件驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每年5月到10月(yuè)股(gǔ)票市(shì)场的相对(duì)弱(ruò)势。这有悖(bèi)于现代(dài)幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导投资(zī)理论，但(dàn)又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现(xiàn)了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均(jūn)现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个(gè)月的(de)市(shì)场表现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经(jīng)济的微刺激(包(bāo)括(kuò)重大项目的陆(lù)续(xù)推出和开工)不会(huì)停止;同时，管理层对信用风(fēng)险(xiǎn)及资产价格风险的容忍度正在降(jiàng)低，但在投(tóu)资缺口(kǒu)重回下行(xíng)通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周(zhōu)期格(gé)局(jú)下，只(zhǐ)托不(bù)举(jǔ)、定点(diǎn)发力(lì)的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无高(gāo)度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依(yī)然维持(chí)震荡格(gé)局，长期(qī)看二级市场估值(zhí)体系国际化是趋(qū)势，优(yōu)质成长(zhǎng)有望迎来(lái)深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国(guó)企(qǐ)改革红利释放(fàng)非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠(gāng)杆的背景下，要么(me)减少负债(zhài)，要么(me)增加资本(běn)，减负债会带来经(jīng)济收缩压力(lì)，增资本(běn)会(huì)带来股票(piào)供(gōng)给(gěi)压力(lì)，市场尚(shàng)未走出这种被(bèi)动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下(xià)行压(yā)力暂时(shí)有(yǒu)所缓(huǎn)和，但尚无法期(qī)望经济会出现(xiàn)持续或者(zhě)大幅改善;资金(jīn)利率的回落是幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导衰(shuāi)退(tuì)性(xìng)的，不(bù)意味着流动(dòng)性出现主动式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破(pò)预期(qī)影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增(zēng)加股(gǔ)票供给担忧。总体上(shàng)仍维持(chí)二季度投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持(chí)低(dī)仓位;相对(duì)来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白马等业绩增(zēng)长确(què)定(dìng)性高、估值不高，可以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环境，一(yī)些积极因素(sù)正出现，将给(gěi)市场带来(lái)一(yī)些阳光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底限思维仍(réng)在，悲观预期(qī)或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股(gǔ)业(yè)绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性(xìng)亮点望提振(zhèn)市(shì)场情绪(xù)。从(cóng)管理层的政(zhèng)策取向来看，短期(qī)打(dǎ)破概率偏低(dī)，震(zhèn)荡市特(tè)征没变。短(duǎn)期(qī)市场下跌(diē)后(hòu)5月有些积极因素(sù)出现，建议(yì)备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确(què)立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对(duì)短期(qī)经(jīng)济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效(xiào)果(guǒ)难以对冲(chōng)来自房地产等领域带来(lái)的(de)经济(jì)下(xià)行动能，基本(běn)面预期(qī)很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调整(zhěng)依然是(shì)政策主要目(mù)标(biāo)，政府不(bù)托底，政策(cè)不全面放松的情况下，房地产(chǎn)风险(xiǎn)发(fā)酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部(bù)门的维稳措施(shī)亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋(qū)势(shì)，5月(yuè)份市场仍将(jiāng)继续维持弱(ruò)势下跌格局。

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