个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务试(shì)点落(luò)地半年，你参与(yǔ)了(le)吗(ma)？

　　自去年11月27日开始，个人养(yǎng)老(lǎo)金开始进入(rù)为期一年(nián)的试点，在全国选取了(le)36个试(shì)点(diǎn)城市和地区(qū)进(jìn)行推(tuī)进(jìn)。据人力资(zī)源(yuán)和(hé)社(shè)会保障部(bù)数据显示(shì)，截至今年(nián)3月(yuè)末，个(gè)人养老(lǎo)金开户数(shù)量达(dá)到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人(rén)养老金业务的(de)代销(xiāo)主渠道之一，证券(quàn)公司(sī)凭借其(qí)与(yǔ)权益产品的(de)紧密联系和与投资者的(de)深度了解，在(zài)养(yǎng)老(lǎo)基(jī)金销售方面(miàn)已有多方(fāng)实践。时(shí)值个人养老金业务试点推行半年之(zhī)际(jì)，中国(guó)基金(jīn)报记者深入多家券(quàn)商，了解个人养老金代销中的“苦(kǔ)与(yǔ)乐(lè)”。

　　发(fā)挥财(cái)富管理优势

　　券商深耕个人养老(lǎo)金市场

　　中国基金报记者 闫(yán)晶滢

　　试点半年以来，个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)正在获得更多证券公司的重(zhòng)视。

　　早在去(qù)年11月个人养(yǎng)老金试点落地，14家券商(shāng)获得代销资(zī)格。截(jié)至今(jīn)年3月31日，证监会(huì)更新名录中个人养老金基(jī)金数量(liàng)增加(jiā)至143只，券商(shāng)数(shù)量扩(kuò)容至(zhì)18家(jiā)，平(píng)安证券、安信证券及中信证券（山东）、中(zhōng)信(xìn)证券华南新增获批。

　　作(zuò)为(wèi)公募(mù)基金(jīn)最主要的(de)代(dài)销方(fāng)之一，证券(quàn)公司在个人养老金业务(wù)试点的铺开(kāi)和推广中持续(xù)发力，个人养老金业务也成为大型券商(shāng)们财(cái)富管理转型(xíng)的重要抓手。通过精心布局产品及渠(qú)道(dào)，与基(jī)金投顾服(fú)务结(jié)合，试点券商充分(fēn)发挥财富(fù)管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产(chǎn)品布局：要(yào)全更(gèng)要精

　　投顾大有可为

　　目前(qián)，个人养老金(jīn)可(kě)投(tóu)资(zī)的产品主要有四(sì)类：银行理财(cái)、储(chǔ)蓄存款、养老保险、公募基金。据人社部个人养老金(jīn)产品名录(lù)显(xiǎn)示，当前(qián)上线(xiàn)个人(rén)养老金产品(pǐn)共有652只，其中(zhōng)储蓄(xù)类(lèi)产(chǎn)品、理(lǐ)财类产(chǎn)品(pǐn)、基金类(lèi)产品(pǐn)、保(bǎo)险类产品分别为(wèi)465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券(quàn)公司代销个(gè)人(rén)养老金产品资格受到(dào)明(míng)显(xiǎn)限制，仅(jǐn)部分(fēn)具(jù)备(bèi)保(bǎo)险兼(jiān)业代理牌照的证券公司可销售养老保(bǎo)险，大多(duō)数试(shì)点券商将(jiāng)视线聚焦于公(gōng)募(mù)基金上(shàng)进(jìn)行(xíng)重点开拓，发力(lì)“全布(bù)局”。

　　例如，海通证券在(zài)2022年年(nián)报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，其顺利获(huò)得首批个人养老金(jīn)基金销售资格(gé)，完成全(quán)部40家基金管理(lǐ)公司(sī)共计126只个人养老金基金产品的上线，基本(běn)实现个人养老(lǎo)金公募基金产品全覆盖。

　　中信建(jiàn)投个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)负责(zé)人(rén)向(xiàng)中国基金报记者介绍(shào)称(chēng)，中信建(jiàn)投已引进华(huá)夏基金(jīn)等(děng)发行(xíng)养老基金管(guǎn)理人(rén)的137只Y份额产品，后续将不断完善产品(pǐn)池(chí)。东方证(zhèng)券亦表示(shì)，目前已基本(běn)实现了养老公(gōng)募基金的全覆盖。

　　银河证券相关业务负责人指出，从(cóng)客户服务(wù)办(bàn)理的角度看，大部分客户更愿意在产品货架丰富的(de)机(jī)构办旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释理(lǐ)个人(rén)养老金业务。因此在服务体系(xì)的基础架(jià)构上，风格(gé)多(duō)样、风险收益多元的产品货架能(néng)够带给客(kè)户更好的服(fú)务办理(lǐ)体验(yàn)，产品布局的“全面”是个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务的基(jī)础。

　　与此同时，从客户投资(zī)选择的角度(dù)讲，大部分客户(hù)对于金融(róng)产品(pǐn)的(de)特征和策略(lüè)的(de)认知、对自身投资能力、投(tóu)资意愿、投(tóu)资(zī)目的的认知较为模糊。帮(bāng)助客户做好“养老规划”、协助客(kè)户(hù)筛选“合适的产品(pǐn)”，就成为(wèi)服务机构的“核心竞(jìng)争力(lì)”。在全(quán)面引入个人(rén)养老金可投资的产(chǎn)品类型的基(jī)础上(shàng)，各家(jiā)机构需要(yào)深入、充分、严(yán)谨(jǐn)地研究(jiū)每类产品的特性；结合存(cún)量客户的(de)个性化画(huà)像和(hé)客户特点，为客户提供(gōng)切实可行的产品评估体系和养老规划方案。

　　实际上，对于个人投资者来(lái)说，当前(qián)阶段(duàn)认可并开(kāi)通个人养(yǎng)老(lǎo)金账户的(de)理由，一(yī)是来自开户渠道的多重福利动员，二(èr)是个人养老金带来(lái)的个税抵扣优惠。但不(bù)可否认的(de)是，虽然开(kāi)户(hù)数量众多(duō)，但缴(jiǎo)存比(bǐ)率(lǜ)仍不理想(xiǎng)。

　　由于个人(rén)养老金退(tuì)休(xiū)后才能取出，这每年(nián)12000元(yuán)自然是需(xū)要在账户内充分利用长(zhǎng)期投资，但如何投资也令不少投资者(zhě)犯难：买什么(me)、买多少，在哪买(mǎi)、怎么买，选择越多，困难越多。现有(yǒu)养老产(chǎn)品的选择(zé)已令投资者目不暇接，如何让投资(zī)者(zhě)选(xuǎn)择到适合自己的产品，证券公司的投(tóu)顾力量(liàng)大有可(kě)为。

　　“中信建投(tóu)拥有近万名高素质的投资顾问，帮助客户甄选(xuǎn)适合自(zì)身的(de)养老产品，做好养老(lǎo)规划(huà)和资产(chǎn)配(pèi)置，做到客户的(de)‘好医(yī)生’。”前(qián)述负责(zé)人称(chēng)，中信(xìn)建投采取线上线下相(xiāng)结合(hé)的方式，注重交流和体验(yàn)，为客户提供(gōng)有(yǒu)温度的专(zhuān)业服务。

　　国泰君安(ān)在推(tuī)广个人(rén)养老(lǎo)金业务时曾介绍，其结(jié)合个人养老金基(jī)金特(tè)点(diǎn)，细(xì)化形(xíng)成“甄选(xuǎn)100个人(rén)养老(lǎo)金基金评价标准(zhǔn)”，综合(hé)基金公司治理水平、投研(yán)能力(lì)、业绩评(píng)价、风险管理、声(shēng)誉口碑(bēi)量化(huà)评价，优选值得信赖的养老金基(jī)金；选出(chū)“综合优选(xuǎn)”、“养(yǎng)老(lǎo)专家(jiā)”、“投研大咖(kā)”、“风(fēng)险收益性价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品清单，满(mǎn)足养老金客户个性化养老(lǎo)需(xū)求。

　　渠道：打造(zào)“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得(dé)不承认的是(shì)，虽然证券公司营业网点数量(liàng)在“金(jīn)融圈”内并不算少，但(dàn)远难以与大型商业银行的(de)优(yōu)势(shì)相匹敌(dí)。

　　此前(qián)兴(xīng)业(yè)银(yín)行召开的2022年报(bào)发布会上，该行高管透露，截至2022年末，该行(xíng)已(yǐ)经(jīng)累计开立个人养老金(jīn)账(zhàng)户229.16万户，位列全行业第三位，市场(chǎng)占有率超10％，仅次于(yú)建(jiàn)设(shè)银行和工(gōng)商银行(xíng)。相比(bǐ)之下(xià)，鲜有(yǒu)券商愿(yuàn)意公(gōng)布(bù)投资(zī)者通(tōng)过其渠道开通个(gè)人养老金账户的情况。

　　产品方面，国(guó)家社(shè)会(huì)保险(xiǎn)公共服务平台上仅可查(chá)询商业银(yín)行个人养老金业(yè)务开办情况。其中显示，23家获(huò)准(zhǔn)开办(bàn)个人养(yǎng)老金业务(wù)的银行中，有22家开设了资金账户(hù)和储蓄交易业务，8家同(tóng)时开展了基金交易(yì)业务、保险交易业务和理财交易业务。

　　与(yǔ)大(dà)型商(shāng)业银行所拥有的产(chǎn)品和(hé)渠道(dào)优势相比，证券公司个人养老金(jīn)业务的(de)规模相对(duì)有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网点数量难以比拼，但券(quàn)商发力(lì)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务，自有(yǒu)其(qí)独特“打法(fǎ)”。记(jì)者(zhě)注意到(dào)，多家券商(shāng)在(zài)推广个人养老金业务时，将“一站式(shì)”服(fú)务作为宣(xuān)传(chuán)重(zhòng)点。

　　例(lì)如，国泰(tài)君安(ān)此前表(biǎo)示，其个人(rén)养老金业务(wù)从(cóng)引导客户形成(chéng)科学养(yǎng)老理财(cái)观念的(de)长远视角出发，为客户提供从产品策略、到产品(pǐn)优选、再到组(zǔ)合配置的全周期专业资(zī)配服务和一站(zhàn)式的产品选择。中信证(zhèng)券(quàn)亦推出个人养老金投资一站式解决方案“信养(yǎng)计划”，为客(kè)户提供含账户(hù)管(guǎn)理、资(zī)产配置、服务陪(péi)伴于一(yī)体的(de)个人养老(lǎo)金投(tóu)资综合(hé)服务。

　　除了“引(yǐn)进来”并(bìng)全方位服(fú)务投资者外，“走出去”也是部分券商开拓个人养老金业务的解决方案。东(dōng)方证券副总裁徐海宁(níng)向记者介绍，东方证券基于对个人养(yǎng)老金目标客群(qún)的深入研究，将开发(fā)大中型企(qǐ)业(yè)作为个人养老金客户拓展(zhǎn)的重点(diǎn)方向，制定了“上海(hǎi)深度(dù)、全国(guó)广度”的推广计划。

　　具体而言，东方证(zhèng)券协同系统内成员(yuán)公司(sī)开展走进企业推广个人养(yǎng)老(lǎo)旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释金活动，为企业(yè)单(dān)位(wèi)员工提供个(gè)人养老金上门服务，免去(qù)客户前往营业厅办理业务路上花(huā)费的(de)时间，提(tí)高服务效率，节约客户时间。展业初(chū)期组织了(le)超过100场的个人养老金走进企(qǐ)业服务(wù)活动，覆盖企业员(yuán)工(gōng)近万人(rén)。

　　个人(rén)养老金制度试(shì)点半年

　　持有体(tǐ)验成产品(pǐn)胜负手

　　中国(guó)基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券(quàn)商代销(xiāo)个人养老(lǎo)金业务“开闸”，多家获资质的机(jī)构正(zhèng)式(shì)展业(yè)，逐鹿个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)市场。如今，个人养老金制度实施已有半年，相(xiāng)关(guān)产品的收(shōu)益(yì)率(lǜ)和(hé)回撤情(qíng)况、产(chǎn)品能否真正(zhèng)满足(zú)养老诉求(qiú)等(děng)问题，持续成(chéng)为市场关注焦点。

　　多位券商业(yè)内人士(shì)表示(shì)，由于资金“只进不(bù)出(chū)”，认购的产品又(yòu)是为(wèi)了满(mǎn)足养老需求(qiú)，投资者更希望(wàng)能实现低(dī)波动(dòng)、低回撤(chè)。如何做到从中长(zhǎng)期保值增值同(tóng)时又让(ràng)客户体验良好(hǎo)是个(gè)人养老产品(pǐn)成败的关键(jiàn)。

　　提供更匹配的(de)养(yǎng)老产品

　　同时服务上(shàng)寻求创(chuàng)新突破

　　眼下，个人养老金(jīn)业务已然成为券商财(cái)富管理转型的核心方向之(zhī)一。通过不断(duàn)完善客(kè)户服(fú)务体系(xì)，满足客(kè)户多层次金融需求，促进财富管理(lǐ)业务(wù)高质量发(fā)展，券商在(zài)业务内(nèi)涵(hán)上正(zhèng)不(bù)断挖潜。

　　多名券商业内人士(shì)表示，在(zài)客户分类服务方(fāng)面(miàn)，会(huì)根据国(guó)家(jiā)政策选择社保关系(xì)在先行城市（地区(qū)）、能享受税优且对(duì)税优(yōu)敏感(gǎn)、对理财有初步认知的客户进行(xíng)第一阶段的(de)重(zhòng)点服(fú)务，对其他客户会随着试点扩大和(hé)客户画像的覆盖(gài)进行后续服(fú)务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证(zhèng)券公司(sī)可重点关注企(qǐ)事业单位员工，特别(bié)是大中型城(chéng)市(shì)具有一(yī)定(dìng)经营规模的企业员工，他们能够享(xiǎng)受个税(shuì)抵扣的优势，具备一定(dìng)投资意识和财务(wù)认知；这(zhè)类(lèi)人群对未来退休有一定的规(guī)划和想(xiǎng)法。

　　同时，由于个(gè)人养老金是(shì)一(yī)个增(zēng)量市场，对(duì)证(zhèng)券公(gōng)司而言，针对潜在客(kè)群可以全市场覆盖。证券公司可以通过投研(yán)优势和专业投顾队伍(wǔ)，创造更多养老(lǎo)投资场景，跟踪了解客(kè)户的风险偏好，结合稳健、平衡、积极等(děng)不同风险类(lèi)型(xíng)的养老基金，帮助客户(hù)建立个人养老金投资计(jì)划。此(cǐ)外，证券公(gōng)司(sī)可以通过加强顾问(wèn)服务(wù)，帮助客户(hù)有效应对投(tóu)资组合净值的波动，引(yǐn)导(dǎo)客(kè)户持续参与(yǔ)养老金投(tóu)资，提升客(kè)户养老投资的获得感、体验感(gǎn)。

　　银(yín)河证券相关(guān)业务负(fù)责人表示，会针对不同风险承受能力、不同年龄结构和不同资(zī)金(jīn)体量制定个性化养老策略。比如对(duì)每年(nián)享税优的1.2万个人养老金(jīn)，为居民（无需(xū)开(kāi)户）提供符合监(jiān)管部(bù)门(mén)要(yào)求的金融(róng)机构和金融产品清单、通俗易(yì)懂的“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂等(děng)信息和交易服务；对1.2万之外的资金，提供更丰(fēng)富的“安(ān)养计划plus”养老金融服(fú)务(wù)，包括养(yǎng)老计算器、个(gè)性(xìng)化的补充养老(lǎo)解决(jué)方案(àn)、定(dìng)期的养(yǎng)老方案跟踪报告以及养老(lǎo)直(zhí)播服务，做好“老百(bǎi)姓身边的养老专家”。

　　在服(fú)务创新方面，徐海宁认为，证券公司需要有(yǒu)长远(yuǎn)眼光，打造增量市(shì)场，承(chéng)担起构(gòu)建养老(lǎo)金第三支柱的重要使(shǐ)命。

　　第一，在获客及投(tóu)教方面，应加大资(zī)源投入，通过教育和陪伴，提高客(kè)户对个(gè)人养老(lǎo)金的认(rèn)知。走进企事业单位，通过(guò)上门服务的方式触(chù)达企业(yè)和客户，举(jǔ)办(bàn)专题讲座(zuò)、在线(xiàn)研讨(tǎo)会和(hé)投资(zī)教(jiào)育(yù)活动，帮助客户了解(jiě)个人(rén)养老金(jīn)的重要性、投资(zī)策略和长期(qī)规划，激发客户对个人养(yǎng)老金产品的兴趣和参与度。

　　第(dì)二，在App服务功能(néng)优化方(fāng)面(miàn)，建(jiàn)立内(nèi)容丰富(fù)的一站(zhàn)式(shì)个人养老金专区(qū)，既包括产品购买(mǎi)、定投、持仓查询(xún)等基础(chǔ)功(gōng)能，提供丰富(fù)的(de)养(yǎng)老资(zī)讯(xùn)和实用养(yǎng)老(lǎo)工具（如节税计(jì)算器），加强与客户的深度互动。

　　第三，在(zài)金融科技应用方(fāng)面，引(yǐn)入智能科技(jì)和人工智能技术，通过数据分析和(hé)算法模型，根据客户的风险承受能力、资产状况和(hé)目标(biāo)退休年限(xiàn)，定制化推荐养老(lǎo)金产品(pǐn)组(zǔ)合，并(bìng)提供实时投资组合跟踪和(hé)风险管(guǎn)理工具，帮助客户更好地实现(xiàn)养老投资保值增值。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人(rén)养(yǎng)老金相关业务(wù)负(fù)责(zé)人则表示(shì)，可以通过“人+科(kē)技”，在大数据智能客(kè)户分析系统(tǒng)的基础(chǔ)上，可以针对不同养(yǎng)老诉求(qiú)的客户达成“千人千面”的个性(xìng)化服务(wù)，人(rén)是“1”，科技(jì)（线上与线下结合）是(shì)后面的“0”，二者有机结合(hé)，为(wèi)不同生命周期和年龄阶(jiē)段的客户提供(gōng)专(zhuān)业的、一对(duì)一的养(yǎng)老配置服务。

　　运(yùn)行半年七(qī)成收益告负

　　客户(hù)体验成产品胜(shèng)负手

　　个人养老金制(zhì)度实施已有半年，产(chǎn)品收益和回撤率大(dà)不大？产品能不能满足真(zhēn)正的养老(lǎo)诉求？这些问题都(dōu)是(shì)投(tóu)资者的重要关注点。

　　记(jì)者注意到，目(mù)前养老目(mù)标(biāo)基金(jīn)的整体收益水平并不乐(lè)观(guān)。Wind数据显示，全市(shì)场149只(zhǐ)公(gōng)募养(yǎng)老(lǎo)基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)，近七成收益(yì)告负。其中，业(yè)绩垫底的一只(zhǐ)个(gè)人养老目标基金自成立以来回(huí)报为-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产品收(shōu)益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业(yè)绩表(biǎo)现较好的有平安稳健养老一年Y、中欧预见养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自(zì)去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随(suí)其后的是兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成(chéng)立以(yǐ)来回报为2％，另有(yǒu)富(fù)国、万(wàn)家、华(huá)宝、景顺(shùn)长城、南方(fāng)、华夏等旗下超10只养老(lǎo)目标基(jī)金收益在1％以(yǐ)上。

　　多位券商业内人士表示，由于(yú)资金(jīn)“只进不出”，认购的产品又是(shì)为了满足(zú)养(yǎng)老需求(qiú)，投(tóu)资者更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值增值同时又让客(kè)户体验(yàn)良好(hǎo)是个人养老(lǎo)产品(pǐn)成败的核心。

　　“养老属性的产(chǎn)品(pǐn)应力争为客户保值(zhí)增值，否则(zé)将违背(bèi)客户通(tōng)过(guò)投资达到(dào)‘养老目的’的(de)初衷。”银河证券相关业务负责人(rén)介绍(shào)，目(mù)前个(gè)人养老金可投资(zī)的4类产品风险收益特点明显，有(yǒu)的类(lèi)别更侧重本金安全、有的类别更(gèng)侧重资(zī)产增值(zhí)；但同(tóng)时，每个类别很(hěn)难做(zuò)到在保(bǎo)证其特点(diǎn)达到的同(tóng)时又规避(bì)掉该类产品的风险或缺陷。“从不(bù)同客群情况来看(kàn)，低波低回撤对于离退休时点较近的投资者(zhě)比较合适，性价(jià)比(bǐ)高的中波动中回(huí)撤、高波动(dòng)高回撤(chè)特征产(chǎn)品对于(yú)还(hái)有20-30年(nián)才退(tuì)休的投资者也是可以(yǐ)选(xuǎn)择的，拉长周期看(kàn)也能满(mǎn)足客户养老类资金的(de)保值增值效果。”

　　为达(dá)到上述两个目的，前提是有一套完(wán)整、自洽(qià)、适用、有效且(qiě)动态(tài)适配的产(chǎn)品评价体系，通过该体系的评价，能较为(wèi)清(qīng)晰地区分(fēn)出产(chǎn)品的(de)“性价比”（如风险收益(yì)比等）、能(néng)公平、公(gōng)正地对同(tóng)类或者同策略产品进行(xíng)综合(hé)评判。如此，才能真正将(jiāng)好的产品、合适(shì)的产品推荐给合适(shì)的客(kè)户群体(tǐ)。

　　“养老组(zǔ)合基金分为目标(biāo)风险型和目标日期型两大类，投资(zī)者(zhě)可以根据自身(shēn)投资目标和风险(xiǎn)承(chéng)受能力选(xuǎn)择具体(tǐ)的产(chǎn)品(pǐn)。比如低风险(xiǎn)偏(piān)好的客户可选择(zé)目标日期型(xíng)中的(de)稳(wěn)健类产品，通过严格(gé)控制股票资(zī)产仓位降(jiàng)低产品波动，带(dài)给客(kè)户相对稳健的收益。”徐海(hǎi)宁表示，目前我(wǒ)国城(chéng)镇职工(gōng)养(yǎng)老金替代率(lǜ)尚(shàng)有不足，根据国(guó)际经验，如果(guǒ)退休后(hòu)的养老金替代率(lǜ)大于70％，即可维(wéi)持退休前的生活水(shuǐ)平，养老(lǎo)金投资的增值功能(néng)也(yě)是(shì)一个(gè)重要考(kǎo)量。由(yóu)于个(gè)人养老金取(qǔ)用需要达到(dào)年龄等条(tiáo)件，投资资金具有长(zhǎng)期性，可(kě)以达到(dào)几(jǐ)十(shí)年，能够承受一定的短期波动，对于追求长期(qī)投资收益的客户，可以配置(zhì)一定高(gāo)比(bǐ)例资金在权益型资产上，实现养(yǎng)老投资(zī)的保值增值目标。

　　中信建投个(gè)人养老(lǎo)金相(xiāng)关业务负责人也认(rèn)为，个人养老金产品具有一定的(de)普惠金融(róng)属性，需要关注老百姓长(zhǎng)期保(bǎo)值增值的养老需求。站(zhàn)在资产角度，想要实现(xiàn)长期资金的稳健投(tóu)资回报(bào)，资产(chǎn)配置(zhì)不(bù)可(kě)或缺。通过投资不同品种、不同收益特(tè)征、低(dī)相关性(xìng)的金融资产，有助于实现风险分散、降低(dī)总体(tǐ)波动，从而更好(hǎo)地满(mǎn)足投(tóu)资者(zhě)的(de)养老投资目(mù)标。

　　推动个人(rén)养老金业务(wù)高(gāo)质量发展

　　道阻且(qiě)长

　　在个人(rén)养老金业务积(jī)极发展的(de)同时，与渠道网点和客户众多的银行(xíng)等(děng)机构相比(bǐ)，券商(shāng)如何突破自身瓶颈，实现(xiàn)差(chà)异化的(de)发展，可以(yǐ)说(shuō)是“道阻且长”。

　　银(yín)河证券(quàn)相关业务负(fù)责人表(biǎo)示，银行、券商(shāng)、基金(jīn)独立销售(shòu)机构都可参与(yǔ)到(dào)为客户提供个人养老基金(jīn)服务(wù)，几类机构优势互补，严(yán)格意义上说是竞合而非竞争更非“相杀(shā)”关系，每类机构或者每家机构可以根据自己的资源禀(bǐng)赋，充分(fēn)发挥自身优势(shì)，服务好(hǎo)有(yǒu)养老投资需(xū)求的投资者。

　　“在政策上，未来还有以下(xià)三方面诉求：一是增强基(jī)础(chǔ)设施建设，能(néng)在服(fú)务(wù)时效性上与银行拉平(píng)，提供7×24小时的开(kāi)户、下单服务(wù)；二是增加产品销售(shòu)范(fàn)围，在养老(lǎo)品类(lèi)上更加丰富(fù)，除特殊产品外，增加可为客户(hù)提供(gōng)的养老产品（如养老理(lǐ)财(cái)）；三是明确养老(lǎo)规(guī)划业务合规性，为不同的客户提供基于客户(hù)需求和画(huà)像的养(yǎng)老规划(huà)方案。”上述(shù)负责人(rén)提到。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业务负责人(rén)提(tí)出，当前(qián)的政策(cè)要求下，客户如果(guǒ)想在券(quàn)商端参(cān)与个人养老(lǎo)金投资，需要分别在银行端、个税(shuì)端(duān)进行一系(xì)列前序操(cāo)作步(bù)骤，对于尚(shàng)不(bù)熟(shú)悉业务(wù)流程的投资者(zhě)来(lái)讲，体验(yàn)不太友好(hǎo)。

　　“此外，由于政策对代销个人养老金产品的管理要(yào)求，券商暂时无法上线储蓄类、理财类、保险类产品(pǐn)，可供投资者(zhě)选择的产(chǎn)品种(zhǒng)类较为单一，难以进一步为投(tóu)资者提供(gōng)更丰富的个人养(yǎng)老金(jīn)配置方案(àn)。未来期待能(néng)够从政策端(duān)进一步简化投(tóu)资者的办理(lǐ)流程，提升(shēng)客户体(tǐ)验；给予券商在多样化(huà)个人(rén)养老金(jīn)品(pǐn)种的(de)引入和研发上的政策(cè)支持，丰富(fù)客户多元化的投资选择(zé)。”该负责人称。

　　旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释开户(hù)热投资冷

　　券商发力个人养老(lǎo)第二曲线

　　中(zhōng)国(guó)基金报记(jì)者 莫琳

　　随着个(gè)人所得税(shuì)退(tuì)税的开始，不少人发现自己的退税(shuì)比去年多(duō)了不少，仔细询问之下才(cái)发现(xiàn)，是因为去(qù)年(nián)底(dǐ)开通了个人养老金业务(wù)，并入了金。这一消息大大刺激(jī)了不少本来不想开户的年(nián)轻人。

　　根据人社部披(pī)露的数据，截至今年3月底，个人(rén)养老金参(cān)加人数达3324万人。与3月初(chū)的(de)2817万人相比，短短(duǎn)的一个月的时间(jiān)里，增加了500万户，开户(hù)速度明显(xiǎn)提(tí)升(shēng)。

　　虽然开(kāi)户数快速攀(pān)升，但是个人养老(lǎo)金累计缴费约200亿元，人均缴(jiǎo)费低(dī)于(yú)1000元。此外，据中(zhōng)国保险资管(guǎn)业协会执(zhí)行副会长兼(jiān)秘书长曹德云(yún)透(tòu)露(lù)，在截至2023年3月(yuè)开立个(gè)人养(yǎng)老金账户(hù)的三千(qiān)多万(wàn)人中，仅900多(duō)万人完成了资金储存。

　　从(cóng)记者走访的(de)结果来看，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的收益率远低于预期，是大多人不(bù)愿意入金的(de)主要原因。而选(xuǎn)择开户(hù)的原因(yīn)主要是为了“薅羊毛(máo)”（金(jīn)融机构出台了不少吸引客户开户的优(yōu)惠政策(cè)）。

　　如何解决“开户热(rè)投资冷”的问题？银河证券相关业务负责人(rén)认为(wèi)，这是一个专业活，既需要了解(jiě)客户(hù)的经济状况、风险偏好和养(yǎng)老规划，也需要业务人员及其(qí)所在(zài)机构有比较专(zhuān)业且(qiě)综合的服务能(néng)力。

　　也有部分投资者认为，个人(rén)养老金产品每年封顶12000元，难以充(chōng)分满(mǎn)足(zú)个人或家庭养老的全面(miàn)需求，还需(xū)要结合其他(tā)商业(yè)产品等综合考虑；大多数产品(pǐn)流动性差，难以预防(fáng)到(dào)退休(xiū)前的应(yīng)急资(zī)金需求。

　　从产品端(duān)改善“开户(hù)热(rè)投(tóu)资冷”

　　虽然近半年(nián)来，个人养老(lǎo)金产品正在逐(zhú)渐丰(fēng)富，但是“开户热投资冷”的现(xiàn)象没有随之发生(shēng)改(gǎi)变。

　　中国保险资管(guǎn)业协会执行副会长兼秘书长曹德云在(zài)近期举办的2023清华(huá)五道口全球金融论坛上表示(shì)，目前个人养老金试点效果呈“两低三不”漏斗(dòu)状，即(jí)建立账(zhàng)户人(rén)数占基本养(yǎng)老保险参保人数比例(lì)低、已缴费人数(shù)占建立账户人数比例低(dī)；产品供(gōng)应不(bù)均衡、选购渠道不畅、民众参(cān)保意愿不强。

　　针对产(chǎn)品供(gōng)应(yīng)不均衡的问题，国家金融监(jiān)督管理总(zǒng)局(jú)出手(shǒu)，率先增加(jiā)养老(lǎo)保险(xiǎn)产品(pǐn)的(de)供给。近日，国(guó)家金融(róng)监(jiān)督管理总局已(yǐ)向业(yè)内就(jiù)关于促进专属商业养老保险(xiǎn)发展(zhǎn)有关事(shì)项(xiàng)征求意见。根据征求(qiú)意见(jiàn)稿，专属商业(yè)养老保险拟由试点业(yè)务转(zhuǎn)为常(cháng)态化业务。

　　业内(nèi)人士表(biǎo)示，随着专属商业(yè)养老保险转为常态(tài)化(huà)业(yè)务，参与该项(xiàng)业务的险企数量将(jiāng)增加不少。此外，专属商业养老(lǎo)保险是对(duì)接个人养老(lǎo)金(jīn)制度的(de)主要保险(xiǎn)产品，这意味着个(gè)人(rén)养老金(jīn)保险产品名单也将扩容。

　　据了解，专属(shǔ)商业(yè)养老保(bǎo)险采(cǎi)取“保证+浮动”的收益模式，提供稳健型、进取型两(liǎng)种风格账户供客户选(xuǎn)择。据各(gè)家保险公司披露的(de)专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业养老保险产品2022年结算利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率(lǜ)约4.5％至(zhì)5.7％，普(pǔ)遍高于(yú)现有的个人(rén)养老保险(xiǎn)的收益率。

　　在(zài)增加产(chǎn)品供给的同时，多家金融机构呼吁从(cóng)产品设(shè)计端解决(jué)“开(kāi)户热投(tóu)资冷”的(de)问题。

　　在银河证券相关业务负(fù)责(zé)人看来，“老龄风险”与其他投资风险相比，有其更(gèng)加(jiā)突出(chū)的特点(diǎn)，包(bāo)括为退休人群提供稳定安全有(yǒu)保障且抗通胀的收入补充(chōng)来(lái)源、对冲长(zhǎng)寿风险、为高(gāo)龄(líng)人群储备失能养(yǎng)护和(hé)医(yī)疗应(yīng)急资产、为退休人(rén)群(qún)规划遗(yí)产、将养(yǎng)老投资与养老保障/养老生活无缝(fèng)对接等。

　　养老金融产(chǎn)品(pǐn)的设计初心，必(bì)须(xū)切实从客户(hù)需求出发；养老金融(róng)产品的设计理念(niàn)，必须紧密(mì)围(wéi)绕承(chéng)担、减少或转(zhuǎn)移上述“老龄风险”主旨；养(yǎng)老金融(róng)产品(pǐn)的设计(jì)成果(guǒ)，应该更多的让利于民、普(pǔ)惠百姓，运用好专(zhuān)业(yè)的金融(róng)工具、做艰难但长期正确的事。

　　因(yīn)此，能(néng)否设计出充分利用资本市场具有良好增值(zhí)能力(lì)资产的养(yǎng)老产(chǎn)品取决于发行(xíng)人（或管理人）的产品设计能力(lì)和(hé)资产管理能力。“证券公(gōng)司作(zuò)为财富管理服务提供商(shāng)，可以(yǐ)与产(chǎn)品发行人（或管(guǎn)理人(rén)）合作，根(gēn)据客户需求设计(jì)出在养老功(gōng)能(néng)方面(miàn)更有竞争(zhēng)力的(de)产(chǎn)品(pǐn)”，上述负(fù)责(zé)人表示。

　　中(zhōng)信建投也希望能参(cān)与(yǔ)到具体(tǐ)的产品设计之中。其个人(rén)养(yǎng)老业(yè)务负责人建议，参考部分发(fā)达国家的经验(yàn)，未来除了股、债配置，或在未来可以考虑增加(jiā)底层可(kě)投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投资者的可选标(biāo)的(de)，更好地分散投资风险。

　　励正(zhèng)集团中国(guó)区(qū)总裁张雨萌建议，应该避(bì)免“开空账”。也就是说，参与者可(kě)以直接在开户(hù)的时(shí)候做投资选择。这样在开户的时候(hòu)就可以形成闭环体验。

　　针对参与个人(rén)养老金(jīn)可(kě)能面(miàn)临的流动性(xìng)问(wèn)题，长城人寿保险股份有限(xiàn)公司总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)王玉改近日表示(shì)，保险公司可以通过“保单质押贷款”等(děng)多种金(jīn)融工具来解决(jué)客户对短期(qī)资(zī)金(jīn)的需求。

　　券商发力个人补充(chōng)养老金融(róng)方案(àn)

　　此外，针对1.2万难(nán)以(yǐ)满足个人或家(jiā)庭养(yǎng)老的(de)全面需求，多家券(quàn)商还发力个人(rén)养老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)以外(wài)的个人补充养老金融(róng)方案，例如银河证券的“安养计划plus”、中信(xìn)证券的“信养计划”等。

　　银(yín)河证券产品中心副总经理(lǐ)鹿宁(níng)告(gào)诉记者，目前，银(yín)河证券已根据在职群体养老规(guī)划(huà)的长期(qī)性(xìng)、稳健性、安(ān)全性等特(tè)点，已退休人群养老需求的流动(dòng)性(xìng)、安全(quán)性、稳健性等(děng)特点，设计出(chū)多层次、多元化、个(gè)性化的养老配置方案，积(jī)极履行养老保障社会责任，力争为(wèi)居(jū)民(mín)提供持续卓越(yuè)的养老规划与满足不同养老需(xū)求(qiú)的资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)服(fú)务。

　　中信证券的“信养计划”则(zé)基于个人养老(lǎo)场景，引入更丰富的养老型年金、增额终身寿等不同品类产品，覆盖(gài)养老收益性资(zī)产和保障(zhàng)性资(zī)产，满足(zú)客户多(duō)样化、多层级的(de)养老资(zī)产配置需求。

　　针对(duì)三大(dà)支柱养老金业务中的企业(yè)年(nián)金业务(wù)，银(yín)河证券还(hái)上线了自研的(de)年金(jīn)综合评价(jià)系统(tǒng)。该系(xì)统可以通过客户(hù)提供的“脱敏”后年金组(zǔ)合净值与持股比(bǐ)例等(děng)数据，结合(hé)公募基金、股市(shì)债(zhài)市数据，展示(shì)客户(hù)委托年(nián)金组合的评价结果。此(cǐ)外(wài)，也可以(yǐ)利用年金机制间接(jiē)服务背后(hòu)的(de)企业员工和(hé)机构(gòu)事业单位职(zhí)工。

　　截至目(mù)前，银河证券基金(jīn)研究中心已为部分省市提供(gōng)职业(yè)年(nián)金的组(zǔ)合(hé)评价与管(guǎn)理咨询(xún)服(fú)务，也计划结合机构条线业务规(guī)划为央(yāng)企(qǐ)与国企提供企业年金组合评价等(děng)综合金融服务。

　　银河(hé)证券副总裁罗黎明告诉记者(zhě)，公司自主(zhǔ)开发(fā)建设部署(shǔ)的年金综(zōng)合(hé)评(píng)价系(xì)统(tǒng)及研究(jiū)咨(zī)询服(fú)务，具有养老属性的(de)综合金融服(fú)务体系均(jūn)是公司积(jī)极(jí)响应国家养(yǎng)老发(fā)展战略(lüè)而推出的新服务，体(tǐ)现(xiàn)了在第二、三(sān)支柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大支(zhī)柱养老金业务，目前公司已(yǐ)初步(bù)建立了个人养老金及(jí)个人养老金融服(fú)务体(tǐ)系，充分利用金融(róng)产品代理销售(shòu)牌照(zhào)和(hé)保险(xiǎn)兼业代理牌(pái)照，为百姓提(tí)供更加有温度、有态度的个(gè)人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金(jīn)报记者赵心怡

　　“现在个(gè)人(rén)养老金账户开通过程(chéng)非常(cháng)‘丝滑’，并且有(yǒu)不少开户(hù)人在我(wǒ)们介(jiè)绍(shào)之(zhī)前都已有(yǒu)所了(le)解，感觉这项制度的普及度和客(kè)户(hù)认识(shí)程度(dù)在不(bù)断提升。”某大(dà)型银行的客户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多(duō)人只是(shì)开了(le)账(zhàng)户并没(méi)有存钱，或存了钱没(méi)有开(kāi)始投资(zī)，主要因(yīn)为(wèi)不知道如何选择产品或者有其他顾虑。”林漪(yī)还告诉记者，“这(zhè)种情况下我们就(jiù)会(huì)再用PPT或者(zhě)是纸质资料向客户进(jìn)行详细介绍和(hé)对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落地，在北(běi)京、上海、青岛(dǎo)等(děng)36个先(xiān)行城(chéng)市（地区）启(qǐ)动(dòng)实(shí)施。距离个人养老金制度(dù)落地已经过去半(bàn)年，民众接受(shòu)度(dù)和(hé)业务进展情况(kuàng)如何(hé)？从(cóng)业人员(yuán)在(zài)具体实操过(guò)程(chéng)中又遇到了哪些困难？不同年(nián)龄段(duàn)的群体会怎样理(lǐ)解这(zhè)项制(zhì)度？

　　近日，本(běn)报(bào)记者实地探访上海地区几家银(yín)行网(wǎng)点(diǎn)和(hé)券商营业部，了(le)解个(gè)人(rén)养老金制度近半年的落地情况(kuàng)。

　　年轻人更(gèng)关(guān)注税(shuì)收优惠

　　中老年人(rén)更在(zài)意退休(xiū)后多一份保(bǎo)障

　　根据人社部和(hé)国家社会保险公共(gòng)服务平台(tái)数据可知(zhī)，个人养老金制度经过半(bàn)年(nián)时间(jiān)的发展，在产品种(zhǒng)类、数量和(hé)参与人数方(fāng)面(miàn)都有所增加。

　　某券(quàn)商营业部财富管理相关岗(gǎng)位的黄宁（化名）告诉记者：“很多(duō)客户都(dōu)对个人养老金业务(wù)热情高涨(zhǎng)，有(yǒu)直(zhí)接到营业部咨询的，还有很多是打电(diàn)话过来问。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对个人(rén)养老金业务的热情(qíng)和(hé)关(guān)注(zhù)度比“90后(hòu)”更高(gāo)，并(bìng)且(qiě)除(chú)了个人咨询和开(kāi)户外，还有不(bù)少企业员工(gōng)、学校(xiào)教师、退伍(wǔ)军人等通过企(qǐ)业和单位组织来了解、参与个人养老金投(tóu)资。

　　记者了解了身边(biān)两位不同(tóng)年(nián)龄(líng)段、均已购买个人(rén)养老金产品的朋友(yǒu)后发现，两(liǎng)人所关注的问题“焦(jiāo)点(diǎn)”的(de)确有所不同。

　　一(yī)位在上海地区金融机构(gòu)工作(zuò)的“80后”告诉记者，自从(cóng)工作以来，她每(měi)年(nián)都(dōu)将(jiāng)收入的一(yī)部分拿(ná)来(lái)强制储蓄，有了个人养老金制(zhì)度后，就分一部分在个人养老金账(zhàng)户(hù)中，这部分强(qiáng)制储(chǔ)蓄的钱即使存长(zhǎng)期也不会影响她未来的生(shēng)活质量，并且放(fàng)进(jìn)个人养老金(jīn)账户是在基本养老保(bǎo)险之外多一份积累。

　　而另(lìng)一位工作不久的“90后”表示，他现阶段(duàn)最在意的(de)就(jiù)是买个(gè)人养老金可以享(xiǎng)受(shòu)税(shuì)收优惠，直接考(kǎo)虑到退休后的(de)生(shēng)活质量(liàng)还有(yǒu)点遥远。

　　针(zhēn)对上述两种不同的想法，黄宁也向(xiàng)记(jì)者坦言，他们在日常介绍(shào)个人(rén)养(yǎng)老金业务的过(guò)程中确实(shí)会(huì)考虑到不同年龄群体的(de)不同需求和想(xiǎng)法，进而更(gèng)好地(dì)“对症下药”，比如给刚工作不(bù)久的年轻人着重介(jiè)绍(shào)“退休后多一(yī)份保障”推(tuī)广效果就不(bù)明显。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而，在个(gè)人养老金业务(wù)取得(dé)进展的(de)同时(shí)，还(hái)有不(bù)少已经了解个人(rén)养老金业务的民众仍在“观望(wàng)”。从现(xiàn)有数据可知，截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)底，虽然有3000多万人开(kāi)通了个人养老金账户(hù)，但完成(chéng)资金(jīn)存储的只有900多万(wàn)人。

　　林(lín)漪在银行端个人养(yǎng)老金业务的开展中感受到，一(yī)些客户(hù)开了户但没存储(chǔ)的主要顾虑是锁定时间(jiān)太(tài)长，担心之(zhī)后如果要大笔用钱时会(huì)很“棘手(shǒu)”；另外(wài)一些客(kè)户(hù)则是认(rèn)为在个人养老金产品(pǐn)并(bìng)非专门设计且(qiě)收益优势不明显，目前个(gè)人养老金可以(yǐ)购(gòu)买的养老储(chǔ)蓄(xù)、银(yín)行养老理财、养老保险产品、养老目标(biāo)基金四类产品，即使不通过个人养老金(jīn)账户(hù)也(yě)可(kě)以(yǐ)直(zhí)接买，且收益差距不大。

　　黄(huáng)宁则从券商从业人员(yuán)的角度谈到(dào)了推(tuī)广个人(rén)养老(lǎo)金业务过程中的“困境”。他表示(shì)：“券商端个人养老金只支持代(dài)销公募(mù)基金，无(wú)法(fǎ)代销存款、银行理财、商业(yè)养老(lǎo)保险，有(yǒu)些客户风(fēng)险承受能力(lì)较低，想寻求更低(dī)风(fēng)险(xiǎn)等级(jí)的产(chǎn)品，纯(chún)公募基金(jīn)难以达到资产配(pèi)置的需求。”

　　此外，还有(yǒu)一部分年(nián)轻人向(xiàng)记者直言，对于离退休还较遥远的群体来(lái)说，养(yǎng)老(lǎo)需(xū)求当然(rán)也需(xū)要考虑(lǜ)，但眼下的生活和经济状况才(cái)是更重要的。

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